据统计，5月份经济运行情况生产供给逐步回升、需求有所恢复，经济预期一片向好。就以新能源汽车销量为例，5月新能源汽车销量同比增长了105%，比亚迪（002594）不声不响地开始和特斯拉合作，随之而来的市值突破万亿。而且，放眼过去，自2015年起，产销量连续7年位居世界第一。

  一辆普通的汽车构造大约有超过3万个零部件，随着下游需求的回暖，汽车零部件板块又站上了风口。零部件中，我们介绍过电池、电机、轮胎、芯片等。今天，我们就一起走进轴承的赛道，看看这条赛道上有着什么不为人知的机会。

汽车零部件板块（雪球）

  轴承对于机械设备的作用（支撑着机械的旋转），就好比关节对于一个人的作用一样，起着至关重要的作用。

轴承零件示意图

  这看似普通的小零件，却在全球有着超过千亿的市场规模（2021全球轴承市场规模已经达到了1200亿美元）。而有着广泛工业市场基础的亚洲地区，消费了全球50%以上的轴承。

轴承市场规模

  千亿的市场，这么大的蛋糕，主要被著名的八大轴承玩家们占据着（市占率接近75%）。这里面没有我国选手的背影（有5家都来自日本），然而八大玩家却在国内拥有合计超过60家生产企业、技术中心，进口依赖度较高。同时，我国轴承企业占全球20%的份额，相较于传统跨国玩家确实有着不小的差距，

八大轴承跨国集团市占率情况

  作为机械工业的“关节”，应用领域不可谓不广。汽车、家用电器和电机占据轴承应用领域的前三名，合计占比60.4%。而且值得注意的是，不同行业对轴承的精度要求也有差异，精密机床的轴承要求肯定会更高一些。既然汽车是轴承应用的王者，我们就抓住主要矛盾，看看汽车轴承的投资逻辑。

轴承下游的应用领域

  汽车中的轮毂、差速器、变速箱、发动机等零部件都需要用到轴承，新能源汽车因为没有发动机，所以轴承数量相比燃油车要更少一些。

汽车内部轴承结构

  我国汽车轴承的市场大约有800亿元人民币，排在欧洲之后是全球第二大轴承收入的市场，2020年国内汽车轴承销量大约有25亿套，增长率保持在5%以上。而且未来随着国内新能源汽车销量的强势起飞，轴承销量有望继续保持增长。

  而新能源汽车对轴承有着更高的要求，比如电机要求很高的极限转速、更广泛的温度要求等。所以虽然新能源汽车的轴承数量变少了（只有15个左右），但是产品溢价变高了，导致单车的轴承价值没有发生显著的变化。

  而从竞争的角度看，上文提到的八大轴承玩家，在汽车轴承领域也有着较大的优势。总结起来，因为轴承（尤其是中高端市场）存在较高的技术壁垒、资金壁垒等一系列护城河，国内的玩家突破并非易事，而且整车玩家和上游的轴承供应商一旦深度绑定，转换成本较高。

  所以国产替代依然是汽车轴承发展的主基调。比如国内的金沃股份（300984），近些年营收的增速显著快于传统的轴承玩家，抢占其他玩家的蛋糕，成为全村的希望。

主要轴承玩家营收增速对比

  故事讲到这，总结一下，轴承市场作为突破千亿美元的市场，近些年增长趋势明显，机构预测未来6年的年复合增长率将突破8%。

  而在巨无霸的高技术壁垒的市场中，八大轴承玩家将触角伸向了世界各地，与当地的市场形成了强势竞争。我国的轴承产业链较为分散（国内CR10不到30%），同时本土玩家与八大玩家相比仍有一定的差距。